本文摘要：公司享有铁矿石资源，具备一定的成本优势，作为区域性的龙头钢铁公司，未来将获益于西部地区的高速发展。下半年将之后获益建筑钢材利润下降。下半年预示着保障房建设的集中于动工以及下游建筑钢材贸易商主动调补库存不道德，建筑钢材的价格及利润将明显下沉。 作为西北区域性建筑钢材龙头生产企业，公司螺纹钢及线材生产比例占到到公司钢材产量的60%左右，因此公司将不会获益建筑钢材产品景气的显著回落，下半年将保持较高的盈利能力。资源优势保证公司产品拥有超额利润。

公司享有铁矿石资源，具备一定的成本优势，作为区域性的龙头钢铁公司，未来将获益于西部地区的高速发展。下半年将之后获益建筑钢材利润下降。下半年预示着保障房建设的集中于动工以及下游建筑钢材贸易商主动调补库存不道德，建筑钢材的价格及利润将明显下沉。

作为西北区域性建筑钢材龙头生产企业，公司螺纹钢及线材生产比例占到到公司钢材产量的60%左右，因此公司将不会获益建筑钢材产品景气的显著回落，下半年将保持较高的盈利能力。资源优势保证公司产品拥有超额利润。公司镜铁山铁矿有两个矿区：桦树沟矿区和黑沟矿区，铁矿资源储量大约4.2亿吨，目前铁精粉产量大约350万吨/年，自产矿自给率大约35%。

公司正在对矿山展开扩产，2012年自产矿产量将超过450万吨/年，未来三年内更要扩至700万吨/年，自给率超过60%。目前公司铁精粉入炉品位大约55%，入炉成本大约500元/吨，高于周边订购矿石价格的620元/吨，更加高于澳洲进口矿约1100元/吨的成本。公司较低的铁矿石成本保证了公司的产品比较行业有超额利润。

注目公司矿业浸润铜矿未来对业绩的变薄起到。根据勘测，公司镜铁山矿桦树沟矿区有铜矿的浸润矿，其中可以利用的储量大约500万吨，铜品位2.2%，铜的金属量12万吨，对于铜矿的开发公司2011年早已开始建设，2012年投产，预计每年可铁矿原矿30万吨，最后构成品位20-24%的铜精矿生产能力3万吨/年。

我们升至对公司未来3年的盈利预测，预计2011-2013年公司EPS分别为0.47元、0.53元、0.59元，升至公司评级至“购入”。

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